搜索引擎公司雅虎（Yahoo）7月17日宣布向美國證券交易委員會（SEC）正式提交文件，盡管可能會收到美國稅務局（IRS）的不利稅收裁定，但仍將按計劃分拆其所持剩余阿里巴巴集團股份。

雅虎打算創(chuàng)建一個全新獨立的、公開交易的、非多樣化、且封閉式管理投資公司： Aabaco Holdings，向其注入自身所持目前價值超過300億美元的中國網(wǎng)絡平臺阿里巴巴約15%的股份。Aabaco的股份將按比例分配給雅虎的股東。

安排這項交易是為了避免雅虎被征收資本利得稅，如果該交易被列為股權出售，則可能涉及阿里巴巴股權價值的40%。

因此，為了獲得IRS對該交易的批準， Aabaco也將100%擁有一家新成立的實體，即幫助美國商戶建立網(wǎng)站的雅虎小商戶業(yè)務。

轉移雅虎小商戶業(yè)務的目的是滿足免稅剝離規(guī)則的要求：交易須出于商業(yè)目的進行。根據(jù)該要求，新企業(yè)須擁有一項“活躍的貿(mào)易或業(yè)務”。盡管如此，阿里巴巴對Aabaco的持股仍將占到初始總資產(chǎn)的95%以上。

根據(jù)最初說法，是否完成這項交易將取決于IRS“關于交易某些方面” 的批準，以及“關于該項交易免稅處理的法律意見”。不過，雅虎目前已經(jīng)證實，無論IRS裁決如何，都預計在2015年第四季度完成分拆。在向SEC提交的文件中，分拆的前提是收到裁決，“除非雅虎放棄分拆”。

事實上，雅虎也不確定IRS的裁決會怎樣，因為IRS最近宣布會重新考慮其裁決政策。如果IRS做出裁決，則不太可能是一個“代表著雅虎普通股的持股者和雅虎已經(jīng)滿足了所有獲得免稅待遇的必要條件” 的結果。

同時，分拆也取決于收到雅虎及其股東都有資格進行免稅交易的法律意見，需要注意的是，該法律意見所依據(jù)的司法當局有可能在任何時候發(fā)生變動或者給出不同的解釋，且具有追溯效力。該法律意見將不會兼顧IRS和法院，所以可能存在IRS挑戰(zhàn)法律意見所給結論的風險。